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[新手标]PCCB(X)20180233-17

ID:24723

13 %

往期年化利率

1个月

锁定期

0

可投金额

起投金额100元

回款方式一次性本息

出借人数73人

起息日项目售罄或结束次日开始计息

剩余时间

产品金额100万元

可用新手券|500:1 送抵用券

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预期收益0

投资有风险,出借需谨慎

一.项目描述

   承租人为某知名光电控股集团在国内设立的两大光伏电站有限公司,分别成立于2010年12月及2013年5月,实收注册资金分别是20000万美元、65800万美元。光伏及分布式光伏发电站短期大额金额的投入及其长期稳定且可观现金流入,造成投资初期较大的融资需求。于2014年10月,该两大光伏电站公司成立了另一家光伏发电子公司,目前在建5WMp分布式光伏发电项目,此次为募集用于该项目的开发建设款项,拟通过旗下各地已建成的分布式光伏发电项目以售后回租的形式向某融资租赁有限公司融资,并缴付租金。现该融资租赁公司通过普资金服平台(PCCB)转让该融资租赁业务的融资租赁收益权,此次转让其中100万元。

   上海明昭资产管理有限公司是一家注册资金为3000万元人民币的资产管理公司,注册地址为上海市自由贸易试验区,是一家集投资及资产管理业务和金融服务业务为一体的多元化资产管理公司,公司的战略是进一步巩固并扩大在资产管理业务,并通过协同多元化业务平台,不断发展和完善差异化的盈利模式。

   某融资租赁公司创办于2007年3月,注册资本47500万元人民币,2009年12月25日被国家商务部、税务总局正式确认为融资租赁试点企业,是目前全国123家内资融资租赁试点企业之一。

   公司在工程机械、纺织、印刷、光学电子、食品、工业生产设备、船舶运输、交通运输、节能环保、污水处理、公共基础设施、水利水电等多个基础领域开展金融、贸易、咨询、投资等一体化产业运营服务,形成了富有创造性的以资源组织能力和服务升级能力相匹配为鲜明特色的企业竞争优势。

   自成立以来公司始终坚持“融及资财,信达天下”的使命,践行“诚信、合作、共赢”的核心价值观,面向全国,努力为企业、个人设计并提供高效、便捷、个性化的全方位金融服务解决方案。2012年,公司被当地人民政府授予“年度服务业综合改革示范企业”荣誉称号。

   公司将紧紧抓住融资租赁行业发展的有利契机,通过与设备厂商、销售商、终端用户以及银行、信托等金融机构的战略协作,依托自身先进的经营机制、雄厚的资金实力、优秀的员工团队,在着力提升自身核心竞争力的同时,努力破解中小企业融资瓶颈,构建更广阔的融资平台,做出新的更大的贡献。

二.企业背景调查

承租人为某知名光电控股有限公司在国内设立两光伏电站投资主体,分别成立于2010年12月及2013年5月,实收注册资金分别是20000万美元、65800万美元。集团母公司成立于2010年6月,并于2011年在香港上市,主要业务为制造和销售太阳能电池、组件及硅片以及太阳能发电业务。2013年,公司斥资7200万元收购了某材料公司余下45.45%股权至全资拥有,后者主要从事硅锭及硅晶片制造及销售,同年,公司以396万元人民币收购某品牌太阳能的99%股权,另以4798.7万元购买年产能20.42兆瓦的太阳能组件,及以4111.04万元购买年产能9.28兆瓦之太阳能组件,同年底,公司以仅11亿元成本收购了该公司全部股权。

2014年初,集团实际控制人正式宣布,集团拥有的装机容量为890MW的32个光伏电站已全部并网。自2014年至2016年三年间,实现光伏电站装机容量10GW。

集团公司实际控制人自身以通过收购、3次认购可转债、1次配股,已共出资超过40亿元,用于投入国内电站项目,实现从“老”向“新”的转变!

从目前控制人旗下所囊括涉及光伏行业的企业来看,其中一家为上游多晶硅和硅片生产,一家为组件生产基地,一家有部分电池片产能,如今又打造成为新光电光伏电站投资平台。在一年不到的时间里,就从无到有地打造了一条光伏业的全产业链,其庞大的光伏“航母战斗群”已隐然成军。考虑到控制人低成本并购相关资产导致的折旧减少,以及基本无债务负担导致的财务成本下降,光电公司的光伏组件成本将在行业平均3.8元/瓦的基础上下降0.5元/瓦。据介绍,公司将以光电为主体,在未来3-5年内将其发展成为中国最大的光伏电站运营商,光伏电站总装机容量达到10GW(三峡大坝的装机容量约20GW不到)。

目前,公司的国内分布式光伏电站选址均在光照条件较好的地区,1GW分布式光伏电站一年有效发电时间一般可达1400-1500小时以上,1GW=100万千瓦,则全年发电量为14-15亿度。按国家对大型光伏电站及分布式光伏电站自2014年始实行分资源区的不同上网标杆电价0.9 元/kWh(Ⅰ类区)、0.95 元/kWh(Ⅱ类区)和1.0 元/kWh(Ⅲ类区)的补贴标准,1GW装机容量的电站预计可产生12.6-15亿元/年的稳定现金流入。若按补贴期限20年,则1GW共可产生252-300亿元的稳定且可观的类主权信用现金流入。

三.征信情况

1、母公司资信情况:无流贷,承兑48笔,对外担保44200万元,无任何违约记录;在央行征信无任何不良违约记录,无涉诉情况。

2、承租子公司征信情况:1笔质押,对外担保1000万元,无任何不良信用记录,在央行征信无任何不良违约记录,无涉诉情况。


四.财务情况分析

承租人提供近三年财务报表,通过某会计师事务所审计,出具无保留意见审计报告。

审计报告显示:近年来其母公司通过整合太阳能光伏中游及下游产业,在经营上已实现规模化效应。因近年逐渐加大了对光伏电站的投资,在投资活动净现金流上表现为流出负数加大,也体现出未来在光伏电站投资方面这块融资需求巨大。集团总收入主要来源集中与中国大陆地区,收入总额为424797万元,占比73.93%,随着光伏电站建设的加大,未来电力收入将一部扩大其在总收中的占比。集团已经于2014年实现正盈利,净利润总额达到13.07亿元,净利润率22.75%,伴随着其未来电站投资的加大,在光伏电站这块的盈利能力还将进一步增强,对整个集团的营收贡献占比也将进一步扩大,进而使光电集团真正成长为全球性的新能源领导企业。

   总的来说,企业盈利较为稳定,资产负债率低,流动比和速动比维持较高水平,短期偿债能力较好。应收账款增加原因:本年度持续加大了对光伏电站的投资,从应收科目明细来看,基本为投资中国的项目子公司。

五.项目风险分析

1.前景分析

   由于分布式光伏是将太阳能直接转换为电能的分布式发电系统。它是将发电系统和能源综合利 用方式组合在一起,倡导就近发电、就近并网、就近转换、就近使用的原则,不仅能够有效提高同等规模光伏电站的发电量,同时还有效解决了电力在升压及长途运输中的损耗问题。值得一提的是,分布式光伏发电的装机容量一般较小,初始投资和后期运维成本低,建设周期短,能够实现就近供电,对大电网、远距离供电形成有益的互补和替代。此外,与地面光伏电站相比,分布式光伏电站具备占地面积小、对电网供电依赖小、灵活智能等优点,被认为是未来光伏发展的主要方向。与风电等其他清洁能源相比,光伏发电与工商业用电峰值基本匹配,因此光伏相比于其他可再生能源更适用于分布式应用。

  从国际视角来看,目前欧洲应用光伏发电的情况是,大型地面电站仅仅占30%的应用容量,而70%的来自于屋顶的分布式光伏发电。中国作为世界上最大的能源市场之一,能源消费水平与人均能源消费量都处于较低水平。中国光伏产业在技术研发和应用推广方面与欧美等发达国家距离尚远,这为中国能源开发与利用提出了较高要求,也给予了分布式光伏产业巨大的发展空间。

   根据彭博新能源财经最新发布的年度新能源展望报告,我国零碳排放能源发电量将在2033年超过化石能源成为发电的主力军,其占整个发电市场的比例将在2040年达到65%;风能与光伏的比例从2014年的5%激增到2040年的37%。

2. 产品技术风险

   太阳能电池、控制及逆变设备及系统的技术及产品成熟、可靠,国内光伏电站建设经验足以满足工程实际要求,因而,光伏发电系统的技术、设备及施工不会给项目带来风险。

3. 经济风险

   全球市场对于光伏产品的需求变化,会直接导致价格波动。目前,随着欧盟“双反”初步和解,暂不对华光伏产品采取反补贴制裁光伏产品,光伏市场逐渐回暖,光伏产品,特别是组件的价格略有回升。国家于2009年开始实施“金太阳工程”,是支持国内促进光伏发电产业技术进步和规模化发展,培育战略性新兴产业的一项政策,是继中国政府出台对光电建筑每瓦补贴20元政策之后的又一重大财政政策,适时地推动中国光伏发电项目的发展,同时使得太阳能产业在政策面上,得到更大力度的支持。“金太阳工程”至2012 年底结束后,推出分布式发电政策,由初投资补贴变更为度电补贴。2013 年国家发改委发布[2013]1638 号文件《国家发展改革委关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》,明确对于分布式光伏发电实行按照全电量补贴的政策,电价补贴标准为0.42 元/kwh。在新的度电补贴政策下,投资方资金压力较大,项目投资回收期较“金太阳工程”有一定的延长,对企业的专业性和综合实力有更高的要求。

六.风险措施

1、投资主体母公司提供无限连带责任担保;

2、追加对应项目公司股权质押、电站项目资产抵押、电站项目对应的电费收费权质押;

3、标的物已购买相应保险险种,第一受益人为融资租赁公司;

4、融资租赁公司提供回购担保,若承租人及其担保人皆发生逾期、坏账情况,融资租赁公司先行向投资人还款,再行处置标的物;

5、若承租人及其担保人、融资租赁公司皆发生逾期、坏账情况,由资产管理公司先行向投资者还款,承担回购担保责任;

6、违约金:承租人每逾期一天,按照逾期金额的千分之一收取违约金,加之先期已缴付的租赁款项以及已经缴付的租金,承租人违约成本较高。


关注人次

1919

已投金额

1,000,000.00

已投人次

73

一、营销规则

投资新手标后即可额外获得年化0.5%的抵用券;

二、用券规则

本标的可使用:新手券;

新手券杠杆比例:500:1,若使用10元新手券,则至少需要投资5000元。新手标只能使用10元新手券,且不可与抵用券和代金券叠加使用。

三、出借人服务费

收取投资收益的10%为出借人服务费。


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